Pengantar Sistem Perdagangan Tinggi Frekuensi

"Perdagangan tinggi frekuensi" adalah istilah yang kurang tepat. Secara harfiah, sistem yang dapat melakukan perdagangan dengan frekuensi tinggi dapat disebut sebagai "sistem perdagangan tinggi frekuensi". Misalnya, jika Anda membuat program kecil menggunakan VBA yang terhubung ke antarmuka broker Anda, Anda juga dapat melakukan perdagangan dalam tingkat milidetik dan mungkin juga mengklaim telah mengembangkan sebuah "sistem perdagangan tinggi frekuensi".

Definisi Umum Sistem Perdagangan Tinggi Frekuensi

Namun, menurut pemahaman umum di pasar saat ini, banyak orang beranggapan bahwa sistem perdagangan tinggi frekuensi adalah sebagai berikut: instruksi perdagangan sepenuhnya dikirim oleh komputer, dengan respons terhadap data pasar yang tertunda dalam tingkat mikrodetik (VBA tidak berfungsi di sini). Sistem ini dibangun dengan perangkat keras dan perangkat lunak khusus, memerlukan banyak pekerjaan dari para ahli komputer tingkat tinggi dalam pengembangannya (sebuah program kecil yang dihasilkan oleh individu tidak dapat dianggap sebagai kompetitif). Perangkat keras sistem harus berada dekat dengan server bursa utama, yang dikenal sebagai co-location. Dan diperlukan izin akses khusus agar instruksi perdagangan dapat dikirim langsung ke bursa (bukan melalui broker). Sistem yang memenuhi tiga kriteria tersebut dapat disebut sebagai sistem perdagangan tinggi frekuensi.

Kritik terhadap Istilah "Perdagangan Tinggi Frekuensi"

Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa ketiga kriteria tersebut tidak menyebutkan frekuensi, sehingga tidak dapat disebut sebagai sistem perdagangan tinggi frekuensi, dan hanya bisa disebut sebagai sistem dengan latensi rendah. Memang, saya kembali setuju bahwa "perdagangan tinggi frekuensi" adalah istilah yang kurang tepat. Namun, kebanyakan media mainstream saat ini, termasuk sebagian besar berita dan buku terlaris, ketika membahas topik ini, justru berbicara tentang sistem seperti ini, sehingga saya tidak akan mempersoalkan arti harfiahnya di sini.

Gambaran Nyata Tentang Perdagangan Tinggi Frekuensi

Dibandingkan dengan gambaran tersebut, realitasnya adalah: ada banyak opini negatif yang menganggap perdagangan tinggi frekuensi sebagai hal yang buruk. Misalnya, ada yang mengklaim bahwa profitabilitasnya sangat tinggi, seolah-olah mesin perdagangan tinggi frekuensi adalah mesin pencetak uang. Ada anggapan bahwa mereka hanya bergantung pada perdagangan untuk menghasilkan uang, menggunakan model matematika yang misterius dan teknologi mutakhir untuk memprediksi pergerakan pasar dengan akurat, memiliki keuntungan tak tertandingi dalam pasar.

Persepsi Negatif dan Realitas

Mereka yang menggunakan keunggulan kecepatan untuk mengambil keuntungan dari trader institusi lainnya sering dianggap berbuat curang. Ingatlah, apakah pernah ada orang yang dengan berapi-api membicarakan perdagangan tinggi frekuensi dan mencapai titik ini? Setelah mendengarnya, apa yang Anda rasakan? Apakah Anda merasa kagum, bersemangat, atau justru marah karena ketidakadilan? Jangan khawatir, teruskan membaca, saya percaya setelah Anda menyelesaikan pemahaman ini, Anda akan dapat membangun konsep yang benar. Ketika Anda bertemu orang-orang seperti itu di lain waktu, Anda bisa langsung meminta mereka untuk berhenti berbicara, terutama bagi mereka yang tertarik dengan perdagangan tinggi frekuensi tetapi belum memulai.

Tantangan dan Kesalahpahaman dalam Perdagangan Tinggi Frekuensi

Jika tidak, ketika Anda mengalami banyak kesulitan dan bergabung dengan sebuah firma HFT dengan semangat yang menggebu, berpikir bahwa tugas Anda selanjutnya adalah bekerja dengan data besar di model matematika yang rumit, lalu meluncurkan mesin ke pasar untuk mengambil keuntungan dari trader rendah frekuensi yang tidak berpengetahuan, dan uang secara tiba-tiba mengalir ke saku Anda, Anda mungkin akan kecewa.

Inti dari Industri Perdagangan Tinggi Frekuensi

Menyingkirkan kesalahpahaman ini, yang akan terbuka bagi Anda adalah inti sebenarnya dari industri ini: ideologi teknologi yang sangat kaku, masalah teknis yang sangat kompleks, pengejaran gila atas performa ekstrem dari mesin, dan kompetisi yang sangat ketat antar sesama pelaku. Inilah yang saya anggap sebagai fitur paling menarik dari industri ini, dan itu sudah cukup untuk membuat seseorang terpesona. Mengenai penghasilan, saya sarankan Anda melihatnya sebagai hasil dari kerja keras dan tekanan yang Anda hadapi, bukan karena dengan tiba-tiba memperoleh kemampuan luar biasa dari teks rahasia, menciptakan keajaiban di pasar saham.

Realitas Keuntungan dalam Perdagangan Tinggi Frekuensi

Selanjutnya, mari kita bahas masalah penting yang dihadapi. Apakah benar bahwa profitabilitas perdagangan tinggi frekuensi sangat tinggi? Dalam legenda yang beredar, seolah demikian. Namun, kenyataannya sangat kejam. Sama seperti industri lainnya, ada yang mendapat keuntungan besar dan juga banyak yang mengalami kerugian.

Kesulitan dalam Pengembangan Sistem Perdagangan Tinggi Frekuensi

Saya percaya alasan mengapa industri ini sangat menarik perhatian adalah karena menggabungkan dua kata kunci populer - keuangan dan komputer. Ini memang merupakan industri teknologi tinggi (yakni, tidak banyak industri yang akan membahas perbedaan kecepatan cahaya dalam berbagai media), mudah bagi orang luar untuk merasakan aura misteri. Namun, jika Anda hanya melihat beberapa perusahaan yang berada di puncak piramida untuk menarik kesimpulan, itu seperti menyaksikan sorotan Michael Jordan lalu beranggapan semua pemain basket dapat melakukan slam dunk, tidaklah realistis.

Masalah Keterampilan yang Langka dalam Perdagangan Tinggi Frekuensi

Hal penting yang perlu diperhatikan adalah bahwa meskipun perdagangan tinggi frekuensi menggabungkan sektor keuangan dan komputer, keahlian yang menguasai kedua bidang tersebut sangat langka. Proyek yang dipimpin oleh orang-orang keuangan sering kali kekurangan kemampuan penilaian teknis, sementara proyek yang dipimpin oleh ahli IT mungkin tidak memiliki pemahaman yang jelas tentang kebutuhan yang ada. Dalam industri di mana sensitivitas terhadap performa tidak terlalu ketat, masalah ini mungkin tidak terlalu besar, namun dalam industri yang kompetitif ini, tidak ada waktu yang bisa dihabiskan untuk berdebat. Sistem yang diproduksi mungkin menjadi tidak berguna karena hanya tertinggal beberapa mikrodetik, dan seringkali kesalahan dalam desain dasar terungkap setelah sistem digunakan. Tekanan tinggi dalam pengembangan ini sebenarnya adalah sumber dari imbalan tinggi.

Strategi Perdagangan Tinggi Frekuensi

Ada dua strategi dalam perdagangan tinggi frekuensi: pembuatan pasar (market making) dan arbitrase. Dari sisi biaya manfaat, pembuatan pasar adalah pilihan yang lebih baik. Pembuatan pasar berarti bertindak sebagai penyedia likuiditas di pasar. Dengan kata sederhana, jika ada seseorang yang ingin membeli sesuatu (seperti saham atau kontrak berjangka), Anda harus menjamin bahwa Anda bisa menjualnya kepada mereka; dan jika ada yang ingin menjual sesuatu, Anda harus menjamin bahwa Anda akan membelinya. Ini berarti bahwa jika tidak ada pihak lain yang tampil, pembuatan pasar harus tetap hadir.

Peran Pembuatan Pasar dalam Pasar

Di masa lalu, pembuatan pasar mungkin terlihat seperti ini: [deskripsi gambar]. Di era perdagangan tinggi frekuensi, mereka telah berevolusi menjadi seperti di bawah ini: [deskripsi gambar]. Anda perlu berpikir dengan teliti. Umumnya, jika Anda ingin membeli saham, itu karena Anda percaya bahwa harganya akan meningkat; dan lawan transaksi Anda berdagang karena mereka percaya bahwa harga akan menurun, jadi ada perbedaan penilaian nilai. Tetapi mengapa pembuatan pasar dengan percaya diri menjadi lawan semua orang? Apakah karena mereka suka bertentangan dengan orang lain? Tentu saja tidak.

Strategi Pembuatan Pasar

Strategi pembuatan pasar pada dasarnya adalah percaya bahwa harga pasar memiliki volatilitas dalam jangka pendek, harga yang meningkat akan turun kembali, begitu juga sebaliknya. Jadi mereka dapat memilih untuk mengambil risiko tertentu, sementara mereka sementara membeli barang dari Anda, dan kemudian menjualnya kembali ketika harga menjadi menguntungkan. Perhatikan bahwa risikonya valid, tidak ada jaminan bahwa harga akan bergerak ke arah yang menguntungkan bagi pembuatan pasar. Semakin lama jarak waktu, semakin besar risiko tersebut. Pembuatan pasar mengambil risiko ini, dan barang yang mereka beli harus disimpan untuk waktu tertentu sebagai persediaan untuk dapat memperoleh sedikit keuntungan dari volatilitas (biasanya per sepersatu sen atau dua sen).

Beragam Tipe Pembuatan Pasar

Ada juga metode yang lebih aman dengan melakukan lindung nilai menggunakan produk yang berkorelasi tinggi. Misalnya, membeli saham sambil menjual kontrak berjangka dari saham tersebut, model ini lebih kompleks dan memerlukan algoritma serta performa yang lebih tinggi. Esensi dari bisnis ini adalah harus bisa melakukan banyak transaksi untuk menghasilkan profit via akumulasi.

Risiko dalam Pembuatan Pasar

Adanya risiko berarti ada kemungkinan untuk mengalami kerugian. Ini melahirkan dua tipe pembuatan pasar. Pertama adalah pembuatan pasar yang agresif, yang berkata "Saya punya uang, membeli orang, membeli peralatan, semua dengan yang terbaik, saya tidak percaya saya tidak bisa menghasilkan uang." Tipe ini dikenal sebagai noncontractual market maker, mereka bertindak sebagai pembuatan pasar hanya berdasarkan minat mereka.

Peran Bursa dalam Pembuatan Pasar

Kedua adalah tipe konservatif yang merasa tidak yakin dapat terus menghasilkan uang, mungkin mereka pun tidak berani untuk mengambil tindakan. Dalam hal ini, muncul satu pihak yang tidak senang, yaitu bursa saham. Peran bursa adalah menyediakan platform perdagangan dan menghasilkan uang melalui biaya transaksi. Tanpa transaksi, jelas mereka tidak akan menghasilkan uang. Kenapa tidak ada yang berdagang? Karena bisa jadi pihak yang ingin melakukan transaksi tidak bisa menemukan lawan transaksi, semua orang memiliki pandangan yang sama terhadap proyeksi harga dan sedang menunggu dengan harapan.

Keseimbangan di Pasar

Kondisi ini kurang menguntungkan bagi bursa, sehingga mereka ingin menarik pembuatan pasar. Ketika pembuatan pasar hadir, mereka dapat menghidupkan kembali aktivitas di bursa. Ketika banyak orang melihat banyak transaksi yang berlangsung, mereka akan dengan senang hati ikut berpartisipasi. Dengan lebih banyak orang yang melakukan transaksi, bursa pun menjadi bahagia. Maka bursa akan membayar pembuatan pasar, mungkin mengurangi biaya dan memberikan beberapa fasilitas tambahan. Dengan cara ini, meskipun pembuatan pasar tidak berhasil menjalani bisnis mereka dan mengalami kerugian, mereka masih dapat menghasilkan pendapatan dengan pertimbangan pembayaran dari bursa.

Menjaga Keseimbangan Risiko dan Penghasilan

Karena dalam skema ini, seorang pembuatan pasar tidak terlalu memerlukan kemampuan untuk memprediksi pergerakan pasar; mereka hanya memerlukan kemampuan untuk tidak mengalami kerugian untuk bisa mendapatkan komisi dari bursa. Poin penting berikutnya adalah, bagaimana cara menghindari kerugian? Salah satunya adalah dengan melakukan strategi lindung nilai yang baik, dan yang lainnya adalah mampu menarik kembali pesanan secara sigap saat kondisi tidak menguntungkan, dan aspek inilah yang paling menilai pentingnya latensi rendah. Jika lamban dalam kecepatan, situasi tidak dapat menarik kembali pesanan akan menyebabkan kerugian.

Mengapa HFT Paling Sesuai untuk Keperluan Ini

Oleh karena sifat perilaku pembuatan pasar dan kebutuhan di pasar, ditentukan bahwa HFT adalah yang paling sesuai untuk menjalankan fungsi ini. Inilah juga alasan mengapa kita sering berkata bahwa HFT memberikan likuiditas ke pasar.

Arbitrase dalam Perdagangan Tinggi Frekuensi

Arbitrase adalah penemuan dua sekuritas yang sangat berkorelasi. Contoh ekstrem adalah antara ETF dan saham penyusunnya. Jika Anda memahami cara perhitungan ETF, Anda dapat menggunakan metode yang sama untuk menghitung harga ekspektasi ETF melalui harga sahamnya. Kadang-kadang, karena berbagai alasan, Anda menyadari harga tersebut tidak sama dengan harga ETF yang Anda lihat di pasar, Anda dapat memahami bahwa pasar sudah terjadi kebingungan, cepat atau lambat harga ini akan kembali normal. Pada saat ini, Anda dapat membeli (menjual) ETF, menjual (membeli) saham-saham tersebut dan menunggu harga kembali. Strategi ini terdengar sangat baik, tetapi kenyataannya sangat kompetitif. Karena siapa pun bisa melakukan hal ini, semakin banyak orang yang berpartisipasi, pasar akan lebih sedikit melakukan kesalahan, dan pada saat yang sama, ruang keuntungan bagi setiap orang juga semakin mengecil. Ketika pendapatan arbitrase Anda tidak cukup untuk menutupi biaya pengembangan dan pemeliharaan HFT, penutupan tidak akan jauh dari Anda.