Pengantar

Beberapa tahun yang lalu, kombinasi antara investasi nilai dan operasi gelombang (atau tren pasar) yang dikenal sebagai "investasi strategis" menjadi populer di kalangan dana investasi. Beberapa manajer dana yang mengikuti strategi ini menjadi manajer bintang karena berhasil memanfaatkan momentum saham mobil untuk periode yang singkat.

Tantangan Investasi Strategis

Namun, saya percaya bahwa meskipun "investasi strategis" mungkin menunjukkan hasil yang baik dalam jangka waktu tertentu, hasil ini tidak mungkin bertahan lama. Ini adalah strategi investasi yang terlalu cerdas dan kompleks. Di bawah filosofi dan strategi ini, manajer dana menghadapi dua tantangan: pertama, manajer dana tidak mungkin secara konsisten memprediksi pergerakan pasar dan fluktuasi harga dengan benar. Jika bisa, kinerja dana mereka akan menjadi sebuah keajaiban, terutama di pasar saham China yang sangat fluktuatif dan penuh peluang. Ini merupakan sebuah paradoks: jika bisa memprediksi pasar secara konsisten, maka investasi nilai menjadi tidak diperlukan dan kombinasi antara investasi nilai dan operasi gelombang akan lenyap; kedua, meskipun telah memprediksi pergerakan pasar dengan benar, pergerakan saham individu tidak selalu sejalan dengan pergerakan pasar secara keseluruhan. Fenomena seperti "menguntungkan indeks tetapi merugikan uang", "fenomena dua delapan", dan "fenomena sembilan mati satu hidup" adalah contoh dari dilema ini.

Perbedaan Antara Investasi dan Spekulasi

Investasi memiliki cara tersendiri, dan spekulasi pun memiliki metodenya. Saya pribadi berpendapat bahwa kombinasi antara investasi nilai dan operasi gelombang ("investasi strategis") bahkan kurang unggul dibandingkan dengan operasi gelombang murni. Hal ini karena kombinasi sering menciptakan kelemahan ketimbang keunggulan. Investor sering memiliki dua tolok ukur: satu untuk mengevaluasi nilai perusahaan, satu lagi untuk mengevaluasi tren pasar. Namun, nilai perusahaan dan tren pasar sering kali berselisih dalam jangka pendek; kadang-kadang investor menurunkan standar tren demi standar nilai, dan sebaliknya, yang sering kali membuat mereka terjebak dalam dilema dan kontradiksi, serta mengalami trauma psikologis yang tidak bisa ditutupi oleh uang.

Keunggulan Investasi Nilai

Salah satu keunggulan dasar investasi nilai adalah ketidakdipengaruhiannya terhadap emosi pasar dan fluktuasi harga, memungkinkan investor untuk membuat penilaian dan keputusan secara rasional. Seorang investor sejati memiliki hak untuk mengabaikan harga pasar kapan saja, tanpa terpengaruh oleh emosi irasional orang lain atau tren pasar yang disebut-sebut, sehingga terhindar dari kesalahan seperti "membeli tinggi dan menjual rendah." Namun, "investasi strategis" yang "cerdas" justru mengintegrasikan emosi pasar, yang menghilangkan keunggulan dasar investasi nilai, layaknya "mengundang serigala ke dalam rumah"; kecerdasan justru bisa berbalik merugikan.

Dilema Investasi Strategis

Seperti kata pepatah: "mendayung dua perahu, pasti akan tenggelam," saya percaya inilah yang dihadapi oleh "investasi strategis." Untuk menjadi investor yang sejati, buatlah investasi, kehidupan, dan keadaan batin menjadi lebih sederhana. Hasil investasi akan lebih baik, dan kita akan lebih dekat ke puncak investasi yang optimal.

Pentingnya Prinsip Dasar

Namun, saya selalu mendukung belajar dari Buffett sambil secara bertahap mengembangkan gaya sendiri. Saya percaya penting untuk tetap berpegang pada "melakukan apa yang diinginkan tanpa melanggar aturan." "Aturan" ini adalah "prinsip dasar investasi," yang telah dibentuk oleh sejarah pasar saham selama ratusan tahun, dan ditebus oleh darah dan kehidupan banyak "pelopor investasi." Mengabaikan prinsip ini akan menyebabkan konsekuensi besar. Mengenai pertanyaan apakah prinsip dapat menjadi usang, Buffett dengan bijak menyatakan: "Jika prinsip bisa usang, mereka tidak akan disebut prinsip." Dalam pandangan saya, "memilih saham berdasarkan fundamental dan memilih waktu berdasarkan teknikal" atau yang disebut "investasi strategis" telah melampaui prinsip dasar investasi dan terjatuh ke dalam jalan yang salah, terjebak dalam kompromisme yang sulit diatasi. Kesalahan tidak memiliki batas, dan biaya peluang dari kesalahan adalah besar. Hidup ini singkat, tidak ada waktu untuk membuang-buang umur berputar tanpa arah.

Fokus pada Analisis Perusahaan

Setelah bertahun-tahun mengalami naik turun, saya tetap berpendapat bahwa meninggalkan analisis teknis dan fokus pada analisis perusahaan adalah pilihan yang paling rasional, praktis, dan bijaksana bagi seorang investor sejati.

Kesimpulan

Terdapat pepatah di kalangan masyarakat: "Mencuci dan memasak sehari tidak ada kedamaian, membangun rumah dan merenovasi setahun tidak ada kedamaian, memiliki dua istri seumur hidup tidak ada kedamaian." Investor yang berusaha menggabungkan analisis fundamental dan teknis, serta mencoba menggabungkan investasi nilai dan operasi gelombang (atau tren pasar), akan seperti memiliki dua istri, yang mungkin tidak akan meraih kedamaian seumur hidup.