Cangkir Suci Trader Keuangan

Trader keuangan menganggap "Cangkir Suci" sebagai pola trading yang sempurna dan ultimat. Setelah terjun ke dunia trading keuangan, pencarian akan "Cangkir Suci" menjadi dorongan yang tiada henti bagi setiap trader. Dari analisis fundamental hingga teknis, dari trading berbasis program ke arbitrase, dari makroekonomi hingga perusahaan mikro, beraneka ragam indikator teknis, berbagai berita dan rumor yang beredar, serta penelitian K-line dalam berbagai siklus — seluruh usaha ini tanpa henti dilakukan untuk menemukan "Cangkir Suci" yang sangat diidam-idamkan dan menghasilkan kurva pendapatan yang tak pernah mengalami penarikan.

Eksplorasi Pencarian

Setelah bertahun-tahun menjelajahi, saya mulai merasa bingung: apakah "Cangkir Suci" itu benar-benar ada? Dengan menggunakan cara berpikir logis dari matematika, saya ingin membagikan beberapa pemahaman pribadi:

Aksioma Pasar

Aksioma bahwa pasar sekuritas futures adalah pasar yang bersifat "zero-sum" ("negative-sum" permainan). Aksioma menjadi aksioma karena kesimpulannya sudah jelas tanpa perlu dibuktikan. Siapa pun yang pernah terlibat di pasar sekuritas futures tahu bahwa perusahaan publik terus-menerus mengumpulkan uang, pemegang saham besar melakukan penjualan besar-besaran, biaya transaksi tinggi yang dibebankan oleh bursa, perusahaan sekuritas, dan perusahaan futures serta pajak pemindahan yang diterima pemerintah. Hanya dengan beberapa poin tersebut, pasar kehilangan ribuan milyar setiap tahunnya. Uang di pasar terus-menerus keluar dan terus menurun, yang memaksa semua investor di pasar sekuritas futures hanya bisa terlibat dalam permainan zero-sum. Realitas yang kejam ini sangat membatasi pilihan strategi trading kita.

Teorema Pertama

Pihak yang menguntungkan di pasar sekuritas futures jauh lebih sedikit dalam jumlah dan modal dibandingkan pihak yang merugi. Dalam proses permainan zero-sum, pihak yang mengalami kerugian tidak hanya kehilangan uang ke pihak yang untung, namun kedua belah pihak wajib membayar berbagai pajak dan biaya dalam proses trading. Jadi, bukan hanya pihak yang menguntungkan yang hidup dari pihak yang merugi, tetapi juga bursa, perusahaan sekuritas, perusahaan futures, dan institusi terkait lainnya yang menyediakan layanan dasar trading pada akhirnya juga bersandar pada pihak yang merugi. Oleh karena itu, pihak yang merugi harus jauh lebih banyak dalam jumlah dan modal dibandingkan pihak yang menguntungkan, agar keberlangsungan dan kelangsungan pasar sekuritas futures dapat terjaga.

Contoh Analogi

Misalnya, di sebuah padang rumput ada 1 serigala dan 100 kelinci. Meskipun kelinci memiliki siklus hidup yang alami, atau terkadang ada musuh eksternal seperti elang yang masuk, sistem ekologi ini kemungkinan besar dapat bertahan. Namun, jika di padang rumput itu terdapat 100 serigala melawan 100 kelinci, bagaimana permainan ini bisa terus berjalan? Begitu juga di pasar sekuritas futures, pemenang harus sedikit, sementara yang rugi harus banyak; satu untung, dua impas, tujuh rugi adalah hal yang normal, jika tidak, permainan akan berakhir.

Teorema Kedua

Setiap pola trading utama atau pandangan yang dominan di pasar pasti salah. Ketika suatu pola trading atau pandangan menjadi arus utama di pasar, jumlah trader dan volume dana yang mengadopsi pola tersebut akan menjadi mayoritas, tetapi esensi permainan zero-sum di pasar memaksa mayoritas tersebut pasti akan merugi, sehingga pola trading atau pandangan itu akan terbukti salah. Lebih lanjut, arah utama pergerakan pasar pasti adalah arah yang paling sulit untuk ditanggung oleh mayoritas orang, dan juga pasti merupakan arah yang paling tidak terduga bagi kebanyakan orang. Pasar akan melakukan segala cara untuk membuktikan bahwa keputusan mayoritas orang dan dana adalah salah dalam banyak kesempatan. Dalam skema permainan zero-sum, salah satu syarat keberlangsungan pasar itu sendiri adalah kesalahan dalam keputusan investasi mayoritas.

Refleksi Pasar Saham China

Mengingat semua perubahan bull dan bear di pasar saham China, kita juga bisa mengonfirmasi hal ini: ketika ada gerakan masif untuk berinvestasi di saham, seringkali pasar berada di fase puncak yang sangat membara; sedangkan ketika banyak investor saham merasa putus asa dan berjanji tidak akan berinvestasi lagi, seringkali pasar sudah berada di akhir fase bear. Investor saham biasanya tidak menyadari hal ini, tetapi menganggap berbagai peraturan pasar disebabkan oleh "pemain utama" yang mengendalikan situasi.

Teorema Ketiga

Tidak ada pola profit yang sempurna dan ultimate. Ketika pertama kali memasuki pasar sekuritas futures, setiap trader pasti berkhayal untuk memanfaatkan akal dan kerja kerasnya untuk menguasai "rahasia" dalam bidang trading ini, dan mengubah segala sesuatu menjadi emas, menjadi yang terkemuka. Namun, sayangnya, teorema kedua menentukan bahwa pola trading sempurna seperti itu tidak mungkin ada di pasar. Sebab, begitu suatu pola trading meraih sukses besar, entah itu investasi nilai, analisis teknis, sistem trading kuantitatif, atau semacam "rahasia" khusus, pasti akan menarik perhatian trader lain untuk meniru dan mengikuti.

Persaingan di Pasar

Perlu diketahui bahwa pasar tidak pernah kekurangan uang, yang kurang adalah pola yang menghasilkan profit. Begitu cara menghasilkan uang ditemukan, semua modal akan berbondong-bondong untuk berinvestasi, dengan cepat menjadikan pola trading ini sebagai arus utama di pasar dan pada akhirnya menyebabkan kegagalan pola tersebut. Lihat saja pasar saham domestik kita, dari mode 'manipulasi' di tahun 90-an hingga mode investasi nilai setelah tahun 2005, kemudian beralih ke mode investasi pertumbuhan setelah tahun 2010, dan kini kembali ke mode investasi nilai, serta fenomena 'pergeseran dua delapan' yang sering terjadi, semuanya menunjukkan siklus rotasi pola utama pasar.

Contoh di Pasar Amerika Serikat

Bahkan di pasar Amerika yang sudah matang, Buffett sering kali mempertanyakan ketidakmampuan di kalangan media keuangan yang menyatakan "Buffett sudah tua", dan "investasi nilai sudah mati", lalu beberapa tahun berikutnya, investasi nilai kembali menunjukkan kekuatannya dan Buffett diangkat kembali ke "panggung" kesuksesannya.

Apakah Ada Metode yang Sempurna?

Mungkin, Anda akan berpikir bahwa "rahasia" Anda hanya akan disampaikan kepada orang terdekat saja, tidak akan ada orang lain yang bisa mempelajari. Atau mungkin Anda adalah orang yang sangat cerdas, memiliki keberuntungan luar biasa, meskipun rahasia tersebut diumumkan ke publik, tidak ada orang yang mampu menguasai, sehingga pola trading ini hanya bisa dikuasai oleh Anda. Apakah hal ini dapat menghasilkan pola keuntungan yang sempurna dan maksimal?

Realitas dalam Perdagangan

Baiklah, anggaplah teknik Anda sangat rahasia atau Anda adalah seorang jenius, berapa rasio pengembalian tahunan untuk pola profit yang sempurna dan ultimate itu? Lima kali? Sepuluh kali? Seratus kali? Oh, terlalu tinggi untuk bisa menjadi kenyataan, mari kita ambil skenario yang lebih konservatif, satu kali dalam setahun. Anggap Anda memulai dengan 100.000, satu tahun menjadi dua kali, dalam 10 tahun menjadi 1.024 kali, yaitu lebih dari satu milyar, setelah 20 tahun menjadi lebih dari 1.000 kali, yaitu lebih dari 100 milyar; mengingat biaya pajak, maka pasar berjangka domestik mungkin telah Anda hancurkan berkali-kali; dan setelah 30 tahun, pasar saham domestik mungkin telah Anda sedot hingga N kali, putra Anda mungkin tidak perlu belajar cara "rahasia" Anda.

Kembali ke Teorema Pertama

Ingatlah bahwa jumlah modal pihak yang menguntungkan harus jauh lebih sedikit dibandingkan pihak yang merugi; permainan satu ikan paus melawan 1.000 ikan kecil tidak akan bertahan.

Ekosistem Permainan Zero-sum

Oleh karena itu, untuk menjaga agar ekosistem permainan zero-sum tidak runtuh, kecuali jika batas atas ukuran modal Anda terbatas, atau kecepatan keuntungan Anda sangat menurun, sehingga tidak akan dapat dikatakan sebagai pola profit "ultimate".

Teorema Keempat

Setiap pola profit yang dapat diandalkan dalam jangka panjang pasti memiliki cacat bawaan yang mencegah pola ini menjadi arus utama di pasar, atau dengan kata lain, cacat ini justru memastikan efektivitas jangka panjang dari pola tersebut.

Resiko dalam Memilih Pola Trading

Jika Anda memilih investasi nilai, Anda harus siap menerima "penghinaan" pasar di waktu gelembung saham internet atau di masa saham kecil yang populer; jika Anda memilih mengikuti tren, Anda harus bersedih ketika gelembung saham internet meledak dan saham-saham kecil mengalami penurunan besar, dan Anda juga akan dihujat sebagai "spekulan" yang terlalu agresif; jika Anda memilih trading dalam fluktuasi harga, Anda harus bersabar saat tren berbalik dan melihat bersama di luar sana merasakan kesepian dan penyiksaan; jika Anda memilih trading tren, Anda harus menerima "tamparan" di kedua sisi saat fluktuasi harga dan bertahan dalam jangka waktu panjang; jika Anda memilih trading intraday berbasis intuisi, Anda harus menerima ketidakstabilan ukuran modal, ketidakpastian kurva keuntungan, dan dampak regulasi yang sangat mungkin terjadi; jika Anda memilih trading terprogram atau mekanik, Anda harus menerima bahwa hal itu bisa melanggar nalar manusia, membosankan, dan model dapat menjadi usang; jika Anda memilih pola arbitrase tanpa resiko atau risiko rendah, pola hedge quant, Anda harus menerima keuntungan yang relatif rendah, ambang modal yang tinggi, serta kebutuhan perangkat lunak dan perangkat keras yang mahal...

Kesimpulan

Seperti mencari istri, tak ada orang yang sempurna di dunia ini. Jika Anda menyukai kelebihannya, Anda harus menerima sisi tidak sempurnanya. Begitu pula dalam perdagangan, jika Anda memilih suatu pola, maka Anda harus menerima sisi cacat dari pola tersebut, karena justru keberadaan cacat tersebut yang membuat pola ini tidak terus menjadi arus utama di pasar, sehingga menjaga efektivitas jangka panjang.

Persaingan dan Keseimbangan Pasar

Segala sesuatu yang terlalu ekstrem pasti akan berbalik, semua yang berjaya pasti akan menurun. Kita melihat papan peringkat manajer dana, setiap tahun pastinya ada yang naik dan turun; juara tahun lalu sering kali mengalami kerugian besar dalam satu atau dua tahun ke depan; di pasar berjangka, tidak jarang terdengar rumor tentang kerugian yang dialami oleh para tokoh besar di luar negeri.

Menghadapi Kenyataan

Satu-satunya cara untuk mempertahankan keseimbangan pasar mungkin dengan mengabaikan pencarian pola trading yang sempurna dan ultimate, dan beralih untuk menerima dan berpegang pada pola trading yang tidak sempurna sesuai dengan karakteristik pribadi, sifat dana, dan kondisi lainnya. Hanya dengan begitu kita bisa menikmati keuntungan dan kehormatan yang dihasilkan oleh pola tersebut, dan menerima kerugian serta penghinaan yang pasti akan muncul.

Mencapai Harmoni Dalam Trading

Mungkin, hanya dengan cara inilah kita dapat menjaga keseimbangan pasar, yang sejalan dengan prinsip keseimbangan yin dan yang di alam semesta.