Sejarah Pembentukan Teori Dow

Teori Dow telah melalui proses pembentukan selama beberapa dekade. Pada tahun 1902, setelah kematian Dow, William P. Hamilton dan Robert Rhea mewarisi teori Dow, dan selama proses penulisan komentar tentang pasar saham, mereka menyusun dan merangkum teori ini menjadi apa yang kita kenal saat ini. Buku yang mereka tulis, "The Stock Market Barometer" dan "Teori Dow", menjadi karya klasik bagi generasi mendatang yang mempelajari teori ini.

Nature of Dow Theory

Penting untuk dicatat bahwa pencipta teori ini, Charles Dow, mengklaim bahwa teorinya tidak ditujukan untuk memprediksi pasar saham, bahkan bukan untuk membimbing investor, melainkan sebagai barometer yang mencerminkan tren keseluruhan pasar. Sebagian besar orang menganggap teori Dow sebagai alat analisis teknikal, pandangan yang sangat disayangkan. Sebenarnya, keagungan "Teori Dow" terletak pada pemikiran filosofisnya yang berharga, itu adalah inti dari teori ini. Rhea menekankan dalam semua karya terkait bahwa "Teori Dow" dirancang sebagai peralatan atau alat yang meningkatkan pengetahuan spekulan atau investor, dan bukan sebagai teori teknis yang ketat yang dapat dipisahkan dari kondisi fundamental ekonomi dan situasi pasar.

Dasar-Dasar Teori Dow

Teori Dow terdiri dari lima "teorema":

• Teorema 1 - Tiga jenis pergerakan (tren jangka pendek, menengah, dan panjang)
• Teorema 2 - Pergerakan utama (pasar bearish atau bullish)
• Teorema 3 - Pasar bearish utama (terdiri dari tiga fase utama)
• Teorema 4 - Pasar bullish utama (juga terdiri dari tiga fase utama)
• Teorema 5 - Pergerakan pembalikan sekunder (juga dikenal sebagai "pergerakan korektif", pergerakan turun dalam pasar bullish, atau pergerakan naik dalam pasar bearish).

Perkembangan Teori Dow

Pada tahun 1920-an, Richard Shaback, editor majalah Forbes, mewarisi dan mengembangkan pandangan Dow, meneliti cara menerapkan sinyal teknis penting yang muncul dalam "indeks rata-rata harga saham" pada masing-masing saham. Pada tahun 1948, buku "Analisis Teknikal Tren Pasar Saham" yang ditulis oleh John Magee dan Robert D. Edwards mewarisi dan mengembangkan pemikiran Charles Dow serta Richard Shaback dan kini dianggap sebagai otoritas dalam analisis pengenalan tren dan pola.

Kolaborasi Pekerjaan Charles Dow

Teori yang umumnya kita sebut "Teori Dow" adalah hasil penelitian bersama Charles Dow, William Peter Hamilton, dan Robert Rhea. Charles H. Dow (1851-1902) lahir di New England. Dia adalah pendiri layanan berita keuangan Dow-Jones dan pendiri serta editor pertama "The Wall Street Journal". Seorang jurnalis berpengalaman, Dow awalnya diajar oleh Samuel Bowles, editor terkemuka dari "The Republican" di Springfield.

Charles Dow dan Dunia Saham

Dow pernah bekerja di lantai bursa untuk waktu yang singkat. Ada kejadian yang cukup aneh ketika seorang Irlandia yang telah meninggal, Robert Goodbody, (seorang penganut Quaker dan kebanggaan Wall Street) datang dari Dublin ke Amerika. Karena NYSE mengharuskan setiap anggotanya menjadi warga negara Amerika, Charles H. Dow menjadi mitranya. Selama waktu Goodbody menunggu untuk menjadi warga negara, Dow menguasai posisi di bursa saham dan melaksanakan berbagai perintah di lantai bursa. Setelah Goodbody menjadi warga negara, Dow meninggalkan bursa dan kembali ke profesi jurnalistik yang ia cintai sebenarnya.

Pendirian Dow Jones & Co.

Setelah itu, Dow mendirikan Dow Jones & Co., menerbitkan "The Wall Street Journal" untuk melaporkan berita keuangan. Dari tahun 1900 hingga 1902, Dow menjadi editor, menulis banyak editorial; diskusi tentang metode spekulasi saham, meskipun dia tidak menjelaskan teorinya secara sistematis, hanya membuat laporan parsial dalam diskusi.

Menciptakan Indeks Rata-Rata Saham

Charles Dow menciptakan indeks rata-rata pasar saham pada tahun 1895 - "Dow Jones Industrial Average". Pada saat lahir, indeks ini hanya mencakup 11 jenis saham, sembilan di antaranya adalah perusahaan kereta api. Baru pada tahun 1897, indeks saham asli ini dipecah menjadi dua, satu adalah indeks harga saham industri, dan yang lainnya adalah indeks harga saham kereta api. Sampai tahun 1928, cakupan saham indeks industri diperluas menjadi 30 jenis, dan pada tahun 1929 ditambahkan indeks harga saham utilitas. Dow sendiri tidak menggunakan indeks ini untuk memprediksi pergerakan harga saham.

Teori Dow dan Analisis Pasar

Seluruh karya Dow diterbitkan di "The Wall Street Journal", dan hanya di arsip berharga "Kitab Suci Wall Street" bahwa kita bisa menemukan teori pergerakan harga pasar. Namun, S. A. Nelson yang telah meninggal menyelesaikan dan menerbitkan buku "Dasar-dasar Spekulasi Saham" tanpa tedeng aling-aling pada akhir tahun 1902, yang menyebutkan bahwa (buku ini sudah tidak dicetak lagi tetapi kadang dapat ditemukan di penjual buku bekas) ia mencoba meyakinkan Dow untuk menulis buku ini, tetapi tidak dapat menemukannya; semua diskusi tentang spekulasi saham Dow ditulis di dalamnya. Dari 35 bab dalam buku tersebut, 15 bab (bab kelima hingga kesembilan belas) adalah artikel komentar dari "The Wall Street Journal", beberapa di antaranya mengalami sedikit pengeditan, mencakup "Aktivitas Spekulatif yang Ilmiah", "Cara Membaca Pasar", "Metode Perdagangan", serta tren keseluruhan pasar.

Pascakematian Charles Dow

Pada bulan Desember 1902, Charles Dow meninggal, dan reporter Wall Street Journal menyusun karyanya menjadi buku "Dasar-Dasar Spekulasi", yang secara resmi menamai teori Dow. William Peter Hamilton melakukan penelitian di bawah bimbingan Dow, dan ia adalah duta besar terbaik untuk teori Dow pada saat itu. Setelah kematian Dow, Hamilton menggantikan posisi Dow sebagai editor "The Wall Street Journal" pada tahun 1903 hingga kematiannya pada tahun 1929, melanjutkan untuk memperjelas dan mengembangkan pandangan Dow, yang sebagian besar diterbitkan di "The Wall Street Journal".

Pengakuan Teori Dow oleh Hamilton

Pada tahun 1922, ia menerbitkan buku "Barometer Pasar Saham" yang secara terpusat mengkaji inti dari teori Dow dan memberikan "Teori Dow" struktur yang lebih rinci dan resmi.

Kontribusi Rhea pada Teori Dow

Hamilton menambahkan pemikiran pribadinya dalam banyak isu, termasuk perilaku manipulasi pasar ("Selama pasang besar atau lesu, kekuatan positif yang aktif akan mengalahkan manipulasi pasar, yang tidak dapat dibandingkan dengan yang terakhir"); perilaku spekulatif ("Saat perilaku spekulatif menghilang, itulah hari terakhir bagi negara ini") dan bahkan mencakup regulasi pemerintah. ("Jika ada pelajaran yang perlu diingat publik dalam sepuluh tahun terakhir, itu adalah bahwa ketika pemerintah campur tangan dalam usaha swasta, bahkan jika tujuan perusahaan adalah untuk mengembangkan utilitas, hasilnya akan berupa kerugian yang tak terukur dan hasil yang sangat kecil.")

Kontribusi Rhea sebagai Pengagum Dow

Robert Rhea adalah pengagum Hamilton dan Dow, yang mulai bekerja dari tahun 1922 hingga 1939, dia bekerja di tempat tidur sakit dan menggunakan teori mereka untuk memprediksi harga pasar saham dan mendapatkan hasil yang cukup baik. Kontribusi Rhea terhadap "Teori Dow" sangat banyak, ia menggabungkan konsep volume perdagangan, yang menambahkan satu lagi dasar untuk prediksi harga. Buch "Teori Dow" diterbitkan oleh majalah Barron's pada tahun 1932, kini sudah tidak tercetak, Rhea mengambil hasil penelitian William Peter Hamilton dan mengemukakan banyak materi referensi untuk memahami "Teori Dow". Kemudian, dalam buku "Aplikasi Teori Dow dalam Bisnis dan Perbankan", Rhea menunjukkan bahwa "Teori Dow" dapat secara stabil memprediksi aktivitas ekonomi mendatang.

Menekankan Pentingnya Teori Dow

Rhea menekankan dalam semua karyanya bahwa "Teori Dow" dirancang sebagai peralatan atau alat untuk meningkatkan pengetahuan spekulan atau investor, bukan sebagai teori teknis yang ketat yang dapat dipisahkan dari kondisi fundamental ekonomi dan situasi pasar. Menurut definisi, "Teori Dow" adalah teori teknis, dalam kata lain, ini adalah metode untuk meramalkan perilaku harga mendatang berdasarkan studi pola harga.

Puncak Kejayaan Teori Dow

Teori Dow mencapai puncaknya pada tahun 30-an. Pada saat itu, "The Wall Street Journal" menulis komentar pasar saham setiap hari berdasarkan teori Dow. Pada 23 Oktober 1929, "The Wall Street Journal" menerbitkan artikel "The Tide Turns", yang dengan tepat menunjukkan bahwa "pasar bullish" telah berakhir dan era "pasar bearish" akan dimulai. Artikel ini didasarkan pada prediksi yang diajukan dengan dasar teori Dow. Tak lama setelah prediksi ini, terjadilah bencana kejatuhan pasar saham yang mengerikan, dan dengan itu reputasi teori Dow terpancar.

Penerapan Teori Dow dalam Investasi

Teori Dow awalnya digunakan di pasar saham untuk menilai naik turunnya pasar saham, melihat pertumbuhan ekonomi. Kemudian, penerusnya, William Peter Hamilton, mengembangkan secara luas theorie ini sebagai alat untuk memprediksi pergerakan pasar investasi.

Risiko dalam Teori Dow

Dow mengemukakan proposisi yang sekarang menjadi aksioma dalam teori keuangan modern, yaitu: Risiko total yang menyertai suatu saham terdiri dari risiko sistemik dan non-sistemik. Di dalamnya, risiko sistemik adalah faktor ekonomi umum yang mempengaruhi semua saham, sedangkan risiko non-sistemik adalah faktor yang mungkin hanya mempengaruhi satu perusahaan dan tidak mempengaruhi perusahaan lain.

Penerapan Teori Dow dalam Investasi Modern

Karena "Teori Dow" mencerminkan hukum objektif umum antara keuntungan dan risiko di pasar investasi, semakin banyak orang yang menggunakan teori ini di berbagai pasar investasi, dan hasil yang telah diverifikasi di pasar keuangan yang matang menunjukkan bahwa "Teori Dow" efektif dalam memprediksi pergerakan harga.

Penghargaan untuk Charles Dow

Untuk merayakan kontribusi Dow terhadap penelitian pasar investasi, Asosiasi Teknisi Pasar AS memberikan sebuah cawan perak kepada perusahaan Dow Jones sebagai penghargaan atas kontribusi Charles Dow terhadap analisis investasi. Teori Dow, kini dihargai oleh para ahli sebagai barometer yang mencerminkan aktivitas pasar saham, masih menjadi alat yang kuat bagi para analis teknikal di pasar satu abad setelah kematian Dow.

Kekurangan Teori Dow

Teori Dow adalah nenek moyang semua penelitian teknis pasar. Meski sering dikritik karena "terlambat bereaksi" dan kadang diejek oleh mereka yang tidak percaya pada penilaian, (terutama di awal pasar bearish), tetapi siapa pun yang memiliki pengalaman sedikit di pasar saham pasti telah mendengar tentang ini dan dihormati oleh sebagian besar orang.