Model Overshooting

Model overshooting (overshooting theory) dikemukakan oleh ekonom Amerika Serikat, Rudiger Dornbusch, pada tahun 1970-an. Model ini juga dikenal sebagai analisis moneter dengan harga yang kaku (Sticky-Price Monetary Approach). Yang dimaksud dengan overshooting biasanya adalah respons jangka pendek suatu variabel terhadap gangguan tertentu yang melebihi nilai keseimbangan stabil jangka panjangnya, dan diikuti oleh penyesuaian yang bertentangan. Syarat awal untuk overshooting nilai tukar adalah bahwa harga barang memiliki kekakuan. Harga kaku adalah harga barang yang tidak bergerak dalam jangka pendek, namun seiring waktu harga tersebut perlahan akan berubah hingga mencapai nilai keseimbangan jangka panjang yang baru.

Kesimpulan Analisis

(1) Nilai tukar keseimbangan ditentukan bersama oleh pasar barang dan pasar mata uang. (2) Ketika pasar uang tidak seimbang, suku bunga dapat disesuaikan dengan cepat, tetapi karena harga barang yang kaku, suku bunga jangka pendek mengalami overshooting, melebihi tingkat keseimbangan jangka panjang, yang menyebabkan overshooting nilai tukar.

Karakteristik Model Dornbusch

Karakteristik mencolok dari model overshooting Dornbusch adalah penggabungan analisis jangka pendek Keynesian dengan analisis jangka panjang moneter; penggunaan istilah kekakuan harga adalah lebih realistis. Selain itu, model ini membawa makna kebijakan yang jelas: menunjukkan bahwa efek ekspansi (atau pengetatan) moneter secara jangka panjang akan menyebabkan kenaikan (atau penurunan) harga dan nilai tukar dalam proporsi yang sama. Namun, dalam jangka pendek, ekspansi (atau pengetatan) moneter memang berdampak nyata pada suku bunga, kondisi perdagangan, dan permintaan total. Ketika pemerintah mengambil kebijakan moneter ekspansif atau ketat untuk menyesuaikan ekonomi makro, perlu waspada apakah nilai tukar akan mengalami overshooting, serta seberapa besar overshooting tersebut, untuk menghindari fluktuasi ekonomi yang tidak perlu.

Pentingnya Model

Model overshooting Dornbusch adalah model dasar untuk analisis makroekonomi dalam ekonomi terbuka; itu pertama kali melibatkan masalah penyesuaian dinamis nilai tukar, membuka jalur untuk analisis penyesuaian nilai tukar dari sudut pandang dinamis, sehingga mendirikan cabang penting dalam teori nilai tukar -- dinamika nilai tukar (Exchange Rate Dynamics).

Interpretasi Data

Saat ini, teori keuangan sangat memperhatikan peran ekspektasi, di mana investor sering membandingkan nilai aktual data ekonomi dengan nilai yang diharapkan. Jika ada perbedaan besar antara nilai yang diharapkan dan nilai aktual, ini dapat menyebabkan fluktuasi emosi investor. Selain itu, perkembangan teknologi komputer dapat menyebabkan banyak pesanan stop-loss terpicu, mengakibatkan fluktuasi tajam dalam nilai tukar. Menurut teori refleksivitas Soros, pemahaman adalah fungsi dari perubahan pemahaman, perilaku adalah fungsi dari perubahan perilaku, dan perubahan harga itu sendiri dapat menyebabkan nilai bergerak menjauh dari keseimbangan. Laporan ketenagakerjaan non-pertanian yang diumumkan pada Jumat pertama setiap bulan sering menjadi data ekonomi pertama yang penting, dan karena nilai aktual sering berbeda jauh dari nilai yang diharapkan, ini dapat menyebabkan fluktuasi tajam di pasar keuangan.