1. Penjelasan Teori

Asal teori ini dapat ditelusuri kembali ke penelitian Mckinnon dan Oates pada tahun 1960-an. Selanjutnya, banyak penelitian oleh berbagai pihak telah menghasilkan berbagai bentuk teori portofolio. Namun, umumnya dianggap bahwa paparan sistematis W. Branson, profesor di Universitas Princeton, pada tahun 1975 dan 1977 merupakan dasar bagi model analisis portofolio. Kemudian, revisi lebih lanjut oleh H. Halttune dan P. Masson telah membuatnya jauh lebih sempurna.

Teori Portofolio

Model portofolio menekankan peran kekayaan dan keseimbangan portofolio dalam penentuan nilai tukar. Pemilihan aset merujuk pada penyesuaian investor terhadap sekuritas berharga dan aset moneter, sehingga memilih solusi terbaik dalam hubungan antara pendapatan dan risiko.

Poin Penting Teori

Jumlah proporsi berbagai aset keuangan yang dimiliki investor tergantung pada besarnya imbal hasil relatif dari berbagai aset keuangan dan perubahan nilai tukar yang diharapkan. Nilai tukar keseimbangan adalah nilai tukar pada saat pemegang aset memilih untuk mempertahankan komposisi aset dalam mata uang lokal dan asing mereka tanpa penyesuaian.

Penyebab Fluktuasi Nilai Tukar

Fluktuasi nilai tukar disebabkan oleh tindakan investor dalam membangun kembali portofolionya. Penambahan atau pengurangan aset mata uang asing adalah hasil dari penyesuaian proporsi aset mata uang asing oleh investor, yang kemudian menyebabkan perubahan nilai tukar.

Perbedaan dengan Teori Monetarisme

Berbeda dengan teori monetarisme yang berpendapat bahwa nilai tukar ditentukan oleh permintaan relatif terhadap dua mata uang, teori portofolio berargumen bahwa nilai tukar ditentukan oleh keseimbangan struktur stok semua aset keuangan. Karena sekuritas berharga merupakan pasar investasi yang luas dan memiliki substitusi yang baik dengan uang, maka permintaan dan penawaran sekuritas berharga akan berpengaruh besar terhadap stok mata uang.

2. Interpretasi Data

Di pasar keuangan modern, aliran dana bergerak cepat, dan integrasi pasar keuangan juga meningkatkan saling keterhubungan antara pasar. Meningkatnya keterkaitan pasar valuta asing dengan pasar saham, obligasi, dan emas telah memberikan kita perspektif analisis pasar valuta asing dari sudut pandang lintas pasar. Misalnya, pergerakan yen baru-baru ini menunjukkan korelasi yang kuat dengan indeks Dow Jones. Investor perlu memahami esensi pasar keuangan dari sudut alokasi aset, seperti emas sebagai investasi alternatif dan aset lindung nilai, serta pentingnya suku bunga obligasi pemerintah 10 tahun terhadap pasar emas. Kita dapat menemukan petunjuk dalam teori portofolio.

Indikator Ekonomi Terdepan

Indikator Ekonomi Terdepan diumumkan oleh Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan pada hari kerja terakhir setiap bulan. Indikator ini terdiri dari berbagai indeks yang mencerminkan berbagai kondisi ekonomi, dan utamanya digunakan untuk memprediksi keadaan ekonomi secara keseluruhan. Indikator ini sangat penting dalam meramalkan perkembangan ekonomi dan perencanaan. Terdapat 11 indeks dalam indikator ini, yang selalu berubah lebih awal selama siklus ekonomi yang meningkat atau menurun. Sinyal pergeseran ekonomi ditunjukkan oleh perkembangan yang konsisten dari indikator ekonomi terdepan pada arah yang sama selama tiga bulan berturut-turut, meskipun tidak selalu sepenuhnya akurat. Sejak 1952, indikator ekonomi terdepan diperkirakan telah muncul 10 kali resesi, tetapi hanya 7 di antaranya yang terjadi. Selain itu, akurasi indikator ini dalam memprediksi pertumbuhan ekonomi biasanya lebih tinggi dibandingkan saat meramalkan resesi.

Komponen Indikator Ekonomi Terdepan

Indikator ekonomi terdepan terdiri dari 11 indeks: rata-rata jam kerja mingguan di sektor manufaktur, jumlah klaim pengangguran mingguan, pesanan barang konsumsi baru, kondisi penjualan, pesanan pabrik dan peralatan, izin membangun, perubahan dalam pesanan barang konsumsi tahan lama yang belum selesai, harga bahan sensitif, indeks harga saham S&P 500, pasokan uang riil M2, dan indeks ekspektasi konsumen. Indikator ekonomi terdepan lebih dapat mencerminkan keadaan perkembangan ekonomi secara komprehensif dibandingkan indeks tunggal.

Sumber Data Indikator

Indikator ekonomi terdepan disusun oleh Biro Analisis Ekonomi AS menggunakan data yang dikumpulkan dari berbagai pusat informasi swasta dan lembaga pemerintah. Ini semua berkaitan dengan teori penentuan nilai tukar dan interpretasi data ekonomi.