Sistem Nilai Tukar Tetap

Sistem nilai tukar tetap adalah suatu mekanisme di mana nilai tukar ditetapkan berdasarkan kadar emas suatu mata uang, yang menciptakan rasio tetap antara nilai tukar. Di bawah sistem ini, nilai tukar dapat diatur melalui inflow dan outflow emas, atau di bawah kontrol otoritas moneter, berfluktuasi dalam batas hukum, sehingga memiliki stabilitas relatif.

Tipe Sistem Nilai Tukar Tetap

Melihat perkembangan sejarah, sejak pertengahan abad ke-19 ketika sistem standar emas ditetapkan di negara-negara Barat hingga tahun 1973, sebagian besar sistem nilai tukar di seluruh dunia termasuk dalam kategori sistem nilai tukar tetap. Sistem ini mengalami dua fase: fase pertama dari tahun 1816 hingga sebelum Perang Dunia Kedua di bawah sistem standar emas internasional; fase kedua dari tahun 1944 hingga 1973 di bawah sistem Bretton Woods.

Sistem Nilai Tukar Tetap dalam Standar Emas

Di negara yang menerapkan standar emas, nilai tukar mata uang ditentukan oleh nilai paritas koin; karena koin emas dapat dicetak secara bebas, dan uang kertas dapat ditukar emas secara bebas, serta emas dapat diimpor dan diekspor secara bebas, maka nilai tukar dibatasi oleh titik pengiriman emas, dengan fluktuasi yang sangat sempit. Oleh karena itu, sistem nilai tukar tetap di bawah standar emas adalah contoh klasik dari sistem ini.

Sistem Nilai Tukar Tetap dalam Bretton Woods

Pada tahun 1944, di Bretton Woods, AS, diadakan konferensi moneter internasional yang menentukan sistem nilai tukar berpusat pada dolar AS, yang dikenal sebagai sistem Bretton Woods. Inti dari sistem ini adalah: dolar AS memiliki kadar emas yang ditetapkan, mata uang lain terikat pada dolar, dan rasio pertukaran antara dua mata uang ditentukan oleh paritas emas. Bank sentral dari berbagai negara wajib menjaga nilai tukar mata uang mereka terhadap dolar dalam batas fluktuasi yang telah ditentukan, sementara bank sentral dapat menukar dolar yang mereka pegang dengan emas di harga resmi.

Langkah Penting untuk Mempertahankan Nilai Tukar Tetap

1. Menggunakan Kebijakan Moneter: Kebijakan moneter dilakukan terutama melalui penyesuaian tingkat diskonto yang mengubah tingkat suku bunga, mempengaruhi nilai mata uang domestik dan mendorong aliran modal internasional, yang akan mengubah kondisi penawaran dan permintaan valuta asing, serta selanjutnya memengaruhi nilai tukar. Ketika nilai tukar naik melampaui batas fluktuasi, otoritas moneternya sering meningkatkan tingkat diskonto, yang menggerakkan penambahan tingkat suku bunga secara keseluruhan.

2. Mengatur Cadangan Emas dan Valuta Asing: Suatu negara harus memiliki cadangan emas dan valuta asing yang cukup untuk memenuhi kebutuhan politik dan ekonomi luar negeri. Cadangan ini bukan hanya uang sirkulasi dalam hubungan internasional, tetapi juga merupakan kekuatan cadangan untuk menjaga stabilitas nilai tukar serta salah satu cara untuk mengatasi defisit neraca perdagangan internasional.

3. Menerapkan Pengendalian Valuta Asing: Ketika situasi neraca pembayaran negara menjadi sangat buruk dan terpaksa mengontrol pergerakan nilai tukar, dapat menggunakan langkah-langkah seperti pembatasan langsung pengeluaran valuta asing atau bahkan langsung mengontrol perubahan nilai tukar.

4. Meminjam dari IMF: Jika suatu negara menghadapi defisit neraca internasional sementara cadangan emas dan valutas asing tidak cukup untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing, negara tersebut bisa mengajukan pinjaman ke IMF untuk mengatasi masalah ini.

5. Melakukan Penilaian Hukum terhadap Mata Uang: Ketika neraca perdagangan negara terus mengalami surplus besar, hal ini biasanya menyebabkan nilai mata uang domestik meningkat melampaui batas yang ditentukan. Otoritas moneter perlu melakukan penilaian hukum terhadap mata uang, walaupun surplus bersamaan dengan kenaikan cadangan dan mungkin menyebabkan inflasi, namun pemerintah dapat menggunakan kebijakan penyeimbangan untuk mengurangi dampak surplus pada pasokan mata uang.

Analisis Kelebihan dan Kekurangan Sistem Nilai Tukar Tetap

1. Kelebihan Sistem Nilai Tukar Tetap: Di bawah sistem ini, nilai tukar relatif stabil, memungkinkan harga untuk barang ekspor dan impor serta biaya perdagangan internasional dan penyelesaian utang luar negeri dapat dilakukan dengan lebih stabil, mengurangi risiko akibat fluktuasi nilai tukar. Selain itu, stabilitas nilai tukar juga dalam kondisi tertentu dapat menekan aktivitas spekulasi mata uang.

2. Kekurangan Sistem Nilai Tukar Tetap: Untuk menjaga nilai tukar tetap, harus menangani keseimbangan internal dan eksternal, yaitu menjaga keseimbangan neraca internasional agar nilai tukar tetap stabil dan mengontrol permintaan total agar mendekati kondisi penuh kerja tanpa inflasi. Sistem nilai tukar yang benar-benar tetap memerlukan banyak biaya penyesuaian dari negara-negara yang terlibat. Jika neraca internasional mengalami defisit, tidak dapat dengan cepat mencapai keseimbangan melalui perubahan nilai tukar, yang seringkali mengakibatkan aliran keluar emas dan valuta asing yang besar dari negara tersebut.

Sistem nilai tukar tetap juga dapat menyebarkan inflasi internasional. Ketika inflasi terjadi di satu negara dan nilai mata uang domestiknya terdevaluasi, tanpa penyesuaian nilai tukar yang tepat waktu, negara lain akan berbondong-bondong mengekspor barang ke negara yang mengalami inflasi. Hal ini menyebabkan negara tersebut mengalami surplus perdagangan dan meningkatkan pasokan mata uang, sehingga menyebabkan inflasi di negara pengekspor, yang jelas berkaitan dengan sistem nilai tukar tetap.

Sistem nilai tukar tetap menetapkan nilai tukar serta batas fluktuasi yang jelas, sehingga nilai tukar tidak selalu dapat mencerminkan daya beli aktual dari kedua mata uang. Intervensi untuk mempertahankan sistem nilai tukar tetap dapat mengganggu keselarasan nilai mata uang secara internal dan eksternal.