Pendahuluan

Kantor Pendidikan dan Promosi Investor SEC AS telah menerbitkan dokumen yang mudah dipahami mengenai jenis-jenis pesanan perdagangan dan instruksi, untuk membantu investor belajar dan memahami cara membeli dan menjual sekuritas. Di akhir pekan ini, mari kita lihat dokumen ini yang mengandung sejumlah informasi penting untuk diperhatikan.

Pesanan Pasar dan Pesanan Batas

Ini adalah dua jenis pesanan yang paling umum di pasar.

❶ Pesanan Pasar (Market Order)

Pesanan pasar adalah perintah untuk membeli atau menjual sekuritas pada harga terbaik yang dapat dieksekusi. Biasanya, pesanan ini akan dieksekusi segera. Namun, harga eksekusi akhir dari pesanan pasar tidak selalu dijamin. Investor harus diingat bahwa harga transaksi terbaru tidak selalu menjadi harga eksekusi untuk pesanan pasar (ini sangat penting, silakan diingat tiga kali). Dalam pasar yang bergejolak cepat, pesanan pasar sering kali dapat dieksekusi pada harga terbaru atau harga pasar saat itu.

Sebagai contoh: Jika seseorang ingin membeli 1000 saham XYZ dengan pesanan pasar, dan harga jual terbaik di pasar saat ini adalah 3 USD/saham, jika pesanan orang lain dieksekusi terlebih dahulu, maka harga beli saham tersebut bisa jadi lebih tinggi dari 3 USD/saham.

Selain itu, dalam pasar yang bergejolak cepat, pesanan pasar yang besar bisa jadi akan dibagi dengan harga berbeda saat dieksekusi. Sebagai contoh: Jika seseorang ingin membeli 1000 saham XYZ dengan pesanan pasar di 3 USD/saham, dalam pasar yang bergejolak, mungkin 500 saham dibeli pada 3 USD, dan 500 saham dibeli pada harga yang lebih tinggi.

❷ Pesanan Batas (Limit Order)

Pesanan batas adalah perintah untuk membeli atau menjual sekuritas pada harga tertentu atau harga yang lebih baik. Pesanan beli batas hanya dieksekusi pada harga yang ditentukan atau lebih rendah, sedangkan pesanan jual batas hanya dieksekusi pada harga yang ditentukan atau lebih tinggi. Pesanan batas tidak menjamin eksekusi. Pesanan batas hanya akan dieksekusi ketika harga saham mencapai harga yang ditentukan. Karena pesanan batas tidak dijamin dieksekusi, ini membantu memastikan bahwa investor tidak membeli atau menjual sekuritas pada harga yang tidak ditentukan.

Sebagai contoh: Jika seseorang ingin membeli saham ABC pada harga tidak lebih dari 10 USD, maka setelah dia menetapkan pesanan beli batas, hanya apabila saham ABC mencapai atau turun di bawah 10 USD, baru pesanan tersebut akan dieksekusi.

Pesanan Khusus dan Instruksi Perdagangan

Selain pesanan pasar dan pesanan batas, broker mungkin memperbolehkan investor menggunakan pesanan dan instruksi perdagangan khusus untuk membeli dan menjual sekuritas. Berikut adalah beberapa jenis pesanan dan instruksi perdagangan yang umum.

❶ Pesanan Stop (Stop Order)

Pesanan stop adalah perintah untuk membeli atau menjual sekuritas saat harga sekuritas mencapai harga tertentu (harga stop loss). Ketika harga stop tercapai, pesanan stop akan berubah menjadi pesanan pasar. Pesanan beli stop adalah pesanan stop yang ditempatkan di atas harga pasar saat ini, sedangkan pesanan jual stop adalah pesanan stop yang ditempatkan di bawah harga pasar saat ini.

Sebelum menggunakan pesanan stop, kita perlu mempertimbangkan faktor-faktor berikut:

• Fluktuasi harga pasar dalam jangka pendek dapat memicu pesanan stop, sehingga penetapan pesanan stop harus dilakukan dengan hati-hati.
• Harga stop tidak menjamin bahwa pesanan stop akan dieksekusi; harga stop hanya berfungsi untuk memicu pesanan stop agar menjadi pesanan pasar. Dalam pasar yang bergejolak cepat, harga eksekusi yang diterima investor bisa jadi sangat berbeda dari harga stop. Investor dapat menggunakan pesanan stop batas (Stop-limit Order) untuk menghindari kondisi ini, tetapi perlu diingat bahwa pesanan batas mungkin tidak akan dieksekusi.
• Untuk beberapa jenis sekuritas tertentu, beberapa broker memiliki kriteria penentuan yang berbeda mengenai apakah harga stop telah tercapai. Untuk beberapa sekuritas, broker hanya menggunakan harga penutupan hari itu (last-sale price) untuk memicu pesanan stop, sementara yang lain menggunakan kutipan harga.

❷ Pesanan Stop Batas (Stop-limit Order)

Pesanan stop batas adalah pesanan yang menggabungkan karakteristik pesanan stop dan pesanan batas. Begitu harga stop terpenuhi, pesanan stop batas akan berubah menjadi pesanan batas dan dieksekusi pada harga yang telah ditetapkan (atau harga yang lebih baik). Keuntungan dari pesanan stop batas adalah investor dapat mengendalikan harga di mana pesanan dapat dieksekusi.

Sebelum menggunakan pesanan stop batas, kita perlu mempertimbangkan faktor-faktor berikut:

• Sama seperti semua pesanan batas, jika harga sekuritas berfluktuasi cepat di pasar dan bergerak jauh dari harga yang ditentukan, pesanan stop batas mungkin tidak akan dieksekusi.
• Fluktuasi pasar jangka pendek dapat memicu pesanan stop batas, sehingga penetapan harus dilakukan dengan hati-hati.
• Harga stop dan batas pada pesanan stop batas tidak harus sama. Sebagai contoh, sebuah pesanan jual stop batas bisa menetapkan harga stop pada 3 USD dan harga batas pada 2.5 USD, jadi saat harga pasar mencapai 3 USD, pesanan ini akan berubah menjadi pesanan batas, namun hanya akan dieksekusi ketika harga mencapai 2.5 USD atau lebih rendah.
• Untuk beberapa jenis sekuritas tertentu, beberapa broker memiliki kriteria penentuan yang berbeda mengenai apakah harga stop telah tercapai. Untuk beberapa sekuritas, broker hanya menggunakan harga penutupan hari itu (last-sale price) untuk memicu pesanan stop, sementara yang lain menggunakan kutipan.

❸ Pesanan Berfungsi Sehari Penuh, Pesanan GTC, Pesanan IOC

Pesanan sehari penuh (Day Orders), pesanan berlaku sampai dibatalkan (Good-Til-Cancelled, GTC), dan pesanan eksekusi segera atau batal (Immediate-Or-Cancel, IOC) mewakili instruksi waktu untuk eksekusi pesanan. Kecuali investor menetapkan waktu kadaluarsa untuk pesanan, default-nya adalah pesanan sehari penuh.

Pesanan GTC adalah pesanan yang akan tetap ada sampai dieksekusi atau dibatalkan. Broker biasanya membatasi jangka waktu maksimum untuk pesanan GTC, dan masing-masing broker dapat memiliki ketentuan waktu yang berbeda. Pesanan IOC berarti bahwa pembelian atau penjualan harus segera dieksekusi, dan bagian yang tidak dieksekusi akan dibatalkan.

❹ Pesanan FOK, Pesanan AON

Dua jenis pesanan khusus lainnya adalah pesanan isi atau bunuh (Fill-Or-Kill, FOK) dan pesanan semua atau tidak (All-Or-None, AON). Pesanan FOK berarti bahwa sekuritas yang dibeli atau dijual harus segera dieksekusi; jika tidak, seluruh pesanan dibatalkan, artinya tidak diizinkan untuk eksekusi sebagian. Sedangkan AON berarti bahwa sekuritas yang dibeli atau dijual harus sepenuhnya dieksekusi atau sepenuhnya dibatalkan; berbeda dengan FOK, pesanan AON akan tetap berlaku meskipun tidak dapat dieksekusi segera, sampai dieksekusi atau dibatalkan.

Sumber

Diterjemahkan dari: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC)