Analisis Dasar dalam Pasar Valuta Asing

Ketika menilai mata uang suatu negara dalam mata uang negara lain, analisis dasar mencakup studi indikator ekonomi makro, pasar aset, serta faktor politik. Indikator ekonomi makro mencakup angka seperti tingkat pertumbuhan ekonomi, yang diperoleh dari produk domestik bruto, suku bunga, tingkat inflasi, tingkat pengangguran, jumlah uang beredar, cadangan valuta asing, dan produktivitas.

Intervensi Pasar Valuta

Kadang-kadang, pemerintah akan campur tangan di pasar mata uang untuk mencegah mata uang menyimpang secara signifikan dari tingkat yang tidak diinginkan. Intervensi pasar valuta biasanya dilakukan oleh bank sentral dan sering kali memiliki dampak yang signifikan namun sementara di pasar valuta asing. Bank sentral bisa melakukan pembelian atau penjualan mata uang domestiknya secara sepihak, atau bersama dengan bank sentral lainnya untuk melakukan intervensi bersama demi mencapai efek yang lebih signifikan.

Teori Dasar

1. Paritas Daya Beli (PPP)

Teori paritas daya beli menentukan bahwa nilai tukar ditentukan oleh harga relatif dari sekumpulan barang yang sama. Perubahan dalam tingkat inflasi seharusnya diimbangi oleh perubahan nilai tukar yang setara namun berlawanan arah. Sebagai contoh klasik, jika burger di Amerika Serikat seharga $2.00 dan di Inggris seharga £1.00, maka menurut teori ini, nilai tukar harus $2 per £1. Jika nilai tukar pasar saat ini adalah $1.70 per £1, maka poundsterling dianggap undervalued dan dolar dianggap overvalued. Teori ini mengasumsikan bahwa kedua mata uang pada akhirnya akan berkonvergensi menuju rasio 2:1.

2. Paritas Suku Bunga (IRP)

Paritas suku bunga menyatakan bahwa apresiasi (atau depresiasi) satu mata uang terhadap mata uang lainnya harus diimbangi oleh perbedaan suku bunga. Jika suku bunga di Amerika Serikat lebih tinggi daripada di Jepang, maka dolar akan terdepresiasi terhadap yen, dan besarnya depresiasi ditentukan oleh pencegahan arbitrase bebas risiko.

3. Model Neraca Pembayaran

Model ini berpendapat bahwa nilai tukar harus berada pada tingkat keseimbangan yang mampu menghasilkan saldo akun berjalan yang stabil. Negara yang mengalami defisit perdagangan akan menyusut cadangan valuta asingnya, yang pada akhirnya akan menyebabkan depresiasi nilai mata uang domestiknya. Mata uang yang murah meningkatkan daya saing produk negara tersebut di pasar internasional tetapi juga membuat produk impor menjadi lebih mahal.

4. Model Pasar Aset (Model Terbaik Saat Ini)

Perdagangan aset keuangan (saham dan obligasi) yang cepat berkembang telah memberikan analis dan pedagang perspektif baru dalam menilai mata uang. Variabel ekonomi seperti tingkat pertumbuhan, inflasi, dan produktivitas tidak lagi menjadi satu-satunya penggerak perubahan nilai mata uang.

5. Dolar dan Pasar Aset AS

Pada musim panas 1999, banyak ahli yang percaya bahwa dolar akan terdepresiasi terhadap euro. Asumsi ini didasarkan pada defisit akun berjalan AS yang terus meningkat dan overheating ekonomi Wall Street. Meskipun demikian, selama periode tersebut, minat investor asing terhadap aset AS tetap tinggi.

Indikator Ekonomi

1. Produk Domestik Bruto

Produk domestik bruto (PDB) adalah total nilai semua barang dan jasa akhir yang diproduksi dalam suatu negara atau wilayah selama periode tertentu. PDB biasanya terdiri dari konsumsi, investasi swasta, pengeluaran pemerintah, dan ekspor neto.

2. Suku Bunga

Suku bunga merupakan rasio bunga terhadap total modal pinjaman dalam jangka waktu tertentu dan menjadi alat penting bagi kontrol makroekonomi. Kenaikan suku bunga biasanya menurunkan daya tarik mata uang domestik di pasar valuta asing.

3. Inflasi

Inflasi berdampak besar pada pergerakan nilai tukar, terutama setelah sistem nilai tukar tetap digantikan oleh nilai tukar mengapung. Inflasi yang tinggi mengurangi daya beli mata uang domestik dan dapat menyebabkan depresiasi nilai tukar.

4. Tingkat Pengangguran

Tingkat pengangguran merupakan indikator penting yang menunjukkan kondisi perekonomian. Penurunan tingkat pengangguran biasanya mendukung apresiasi mata uang, sedangkan peningkatan pengangguran dapat menambah tekanan depresiasi.

5. Neraca Perdagangan

Neraca perdagangan mencerminkan kondisi perdagangan barang antara negara. Jika total impor melebihi ekspor, negara tersebut akan mengalami defisit perdagangan, yang dapat berdampak negatif pada nilai mata uang.

6. Status Cadangan Valuta Asing dan Utang Luar Negeri

Status cadangan valuta asing sangat mempengaruhi stabilitas mata uang. Kelemahan dalam pengelolaan utang luar negeri juga dapat memengaruhi kestabilan pasar valuta asing.

7. Defisit Anggaran

Defisit anggaran terjadi ketika total pengeluaran pemerintah melebihi pendapatan. Ketika defisit anggaran meningkat, pasar cenderung memperkirakan pelemahan mata uang.

8. Penjualan Ritel

Penjualan ritel merupakan indikator penting yang mencerminkan pengeluaran konsumen. Peningkatan penjualan ritel menandakan pertumbuhan ekonomi, yang biasanya berpengaruh positif pada nilai mata uang.

9. Indeks Kepercayaan Konsumen

Indeks kepercayaan konsumen mengukur harapan masyarakat terhadap kondisi ekonomi, yang dapat memberikan wawasan tentang kemungkinan pertumbuhan ekonomi dan pengeluaran konsumsi di masa depan.